• ПАДІННЯ СВІТОВИХ ЦІН НА ВУГЛЕВОДНІ

    Після стагнації 2014 року світовий попит на газ повернувся до зростання в 2015 році. Однак, незважаючи на збільшення попиту на газ, темпи зростання залишилися значно нижчими історичного середнього рівня. Так, за даними IEA, в 2013-2015 роках світовий попит на газ зростав всього на 1,0% на рік (в 2015 – на 1,4%) у порівнянні з 2,2% в 2006-2015 роках. Сповільнення зростання попиту на газ, як і на всі інші види викопного палива, було зумовлене як уповільненням зростання попиту на первинну енергію через нижчі темпи зростання світової економіки, так і продовженням зниження загального рівня енергоємності світової економіки.

    Динаміка цін на енергоносії

    Ціни на нафту в 2015 році продовжували зниження (-32% за рік) за рахунок значної пропозиції від членів ОПЕК і зменшення схильності до ризику на фінансових ринках – інвестори не бажають збільшувати частку ризикових активів, до яких також належать і сировинні ринки (commodity markets).

    Падіння цін на нафту спостерігалося навіть попри зростання геополітичної напруженості на Близькому Сході, що створило підстави для закріплення ринкових очікувань щодо сценарію збереження низьких цін на нафту протягом довгого періоду (lower for longer).

    Разом із падінням цін на нафту ціни на природний газ також знижувалися. Динаміка цін на альтернативне паливо стала додатковим фактором здешевлення газу: ціни на вугілля знизилися на 12% з серпня 2015 року в тандемі з падінням цін на нафту.

    За інших рівних умов низькі ціни на викопне паливо зазвичай викликають позитивний відгук попиту, що супроводжується відновленням економічного зростання. Однак у 2015 році цих "рівних умов" не було: ціни на інші сировинні товари також знизилися, тим часом як прогнози економічного зростання світової економіки були знижені.

    Окрім зниження цін на альтернативні енергоносії, ціни на основних газових ринках, як-от Великобританія (National Balancing Point, NBP), США (Henry Hub, HH) і Східна Азія (Japan/Korea Marker, JKM), різко впали через надлишкову пропозицію зрідженого природного газу LNG, а також зменшення використання в зимовий період через відхилення фактичної температури від прогнозованої. Через зменшення споживання в Азії ринок Європи став для LNG "ринком останньої надії".

    В результаті очікуваний сплеск поставок СПГ, викликаний декількома новими проектами, може привести до більш активної конкуренції з російськими або іншими постачальниками трубопровідного газу в Європу. У той же час, азіатські покупці шукають поступки з боку продавців в питаннях ціноутворення та гнучкості у своїх довгострокових контрактах.

    Динаміка ціни на газ

    Довгострокові очікування щодо ролі природного газу майже не змінилися — це паливо може бути надійною і доступною альтернативою для вугілля, зокрема в Азії, враховуючи те, що світ прагне досягти зменшення негативного впливу в сфері зміни клімату.

    Майбутнє світової газової галузі в середньо­строковому періоді також залежатиме від цін на нафту, еволюції китайського попиту на енергію і впливу COP212 на національні енергетичні політики. З огляду на відносну екологічність і великі запаси, природний газ може грати ключову роль в якості "перехідного палива" від традиційних до поновлюваних джерел енергії.

    ПОЛІТИЧНА ВОЛАТИЛЬНІСТЬ ТА МАКРОЕКОНОМІЧНЕ СЕРЕДОВИЩЕ В УКРАЇНІ

    Зміна довгострокових суверенних рейтингів України

    В 2014 році та на початку 2015 для України була характерна значна політична нестабільність на фоні воєнного конфлікту на сході країни та окупації АР Крим та м. Севастополь, що призвело до погіршення стану публічних фінансів, волатильності на фінансових ринках, майже повної відсутності ліквідності на внутрішніх ринках капіталу, високої інфляції й істотного зниження курсу української гривні відносно основних іноземних валют. В сукупності це призвело до зниження суверенних рейтингів України міжнародними рейтинговими ­агентствами.

    Однак у 2015 році українському уряду вдалося досягти макроекономічної стабілізації, реструктуризувати суверенний борг, а також залучити необхідну фінансову і технічну допомогу з боку міжнародних донорів та кредиторів.

    11 березня 2015 року був узгоджений пакет фінансування з боку МВФ в розмірі 17,5 млрд дол. на чотири роки. Умови цього нового пакета фінансування передбачали ряд податкових і економічних реформ, в тому числі реформи в банківському та енергетичному секторах (зокрема, цінова реформа та реформа системи субсидій на газовому ринку).

    Протягом 2015 року Україна отримала перший і другий транші в рамках програми фінансування в розмірі 5 млрд дол. і 1,7 млрд дол. відповідно. Подальші отримання траншів від МВФ залежать від реалізації реформ українським урядом, а також інших економічних, правових та політичних чинників.

    У жовтні 2015 року Україна досягла угоди з більшістю своїх кредиторів щодо реструктуризації частини державного зовнішнього боргу в розмірі 15 млрд дол. В результаті, на фоні макроекономічної стабілізації та покращення стану публічних фінансів, наприкінці 2015 року суверенні рейтинги України ­покращилися.

    Індекс зміни світових цін

    Істотна девальвація української гривні протягом 2015 року (відносно до долара США курс знизився з 15,8 грн/дол. на 1 січня 2015 року до 24,0 грн/дол. на 31 грудня 2015 року) була одним з найбільш негативних макроекономічних факторів для групи Нафтогаз, оскільки ціни на газ для побутових споживачів в 2015 році були зафіксовані в гривні, а для формування ресурсу газу для цього сектору компанія закуповувала імпортований газ за цінами, деномінованими або в євро, або в доларах.

    ЗНИЖЕННЯ ПРОМИСЛОВОГО ВИРОБНИЦТВА ТА ПОПИТУ НА ГАЗ

    Протягом 2015 року ВВП України знизився на 9,9%, а річна інфляція пришвидшилась до 28,5%. Зниження промислового виробництва в результаті економічних проблем в Україні сприяло слабкості попиту і низьким цінам на газ в сегменті ринку постачання газу для промислових споживачів.

    Падіння промислового виробництва було пов'язане з помірним зростанням світової економіки, слабким зовнішнім попитом та подальшим зниженням цін на сировину (зокрема, через падіння цін на такі важливі складові українського експорту, як металургійна продукція і залізна руда), які зумовлювали в цілому несприятливі зовнішні умови для економіки України.

    Несприятлива ринкова кон'юнктура, в свою чергу, вплинула на зменшення обсягів використання газу промисловим сектором.

    Індекс промислової продукції

    У грудні 2015 року падіння промислового виробництва сповільнилося до 3,3%, а в січні-травні 2016 року фіксувалося його зростання. Подальше зростання промислового виробництва, особливо у металургійній та хімічній галузі, може збільшити використання газу промисловістю у 2016 році порівняно з 2015 роком.

    Загалом, у 2015 році використання газу в Україні скоротилося на 8,8 млрд куб. м порівняно з 2014 роком: з 42,6 до 33,8 млрд куб. м, або -21% рік до року (див. розділ Імпорт та оптове постачання газу).

    Навіть з урахуванням зниження обсягів споживання енергоносіїв в Україні існує величезний попит на енергію при одночасному дефіциті місцевого видобутку.

    Внутрішнє виробництво газу у 2015 році склало 19,9 млрд куб. м (див. розділ Видобування газу). За базовими очікуваннями Нафтогазу, розрив між попитом та виробництвом газу збережеться в Україні в найближчому майбутньо­му, хоча поступово він скорочуватиметься.



    << Попередній розділ
     
    Наступний розділ >>